De Angulo Rodríguez, Luis: «La emissione di obligazioni», en Grandi problemi della S.p.A. nelle legislazioni vigenti. Padova, CEDAM, 1976
| Autor | José M. Piñol Aguadé |
| Páginas | 420-423 |
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De Angulo Rodríguez, Luis: «La emissione di obligazioni», en Grandi problemi della S.p.A. nelle legislazioni vigenti. Padova, CEDAM, 1976.
En el firmamento contemporáneo de la ciencia jurídica, Mario Rotondi es nombre luminoso, figura egregia. Su infatigable actividad de ingeniero y artista del Derecho es un constante infundir plasticidad, fluidez e internacionalidad a institutos de contornos normalmente rígidos y estancos, una superación de la hiperlógica conceptual. Sus galaxias predilectas, el mundo mercantil y el del Derecho Comparado no se hostilizan, antes bien se complementan en imperceptible suavidad. El primero cabalga por el ilimitado campo del Derecho pretorio, el ius gentium, y, como el segundo, prescinde de ghettos, fronteras o mezquinos provincialismos, percibiendo sólo la cadencia esencial, casi uniforme, de una civilización fungible, con necesidades y soluciones traducibles y, por tanto, con amplias zonas de normativa transferibles íntegramente. Por ello, el amplio espectro de las relaciones económicas y financieras de nuestros días hace necesario el conocimiento de la disciplina de otros países, presupuesto imprescindible para cualquier reforma seria.
En esta línea, en el tomo IV de su colección «Inchieste di Do. Comparato», nos ofreció una exposición del régimen de las Sociedades Anónimas en numerosos países a cargo de 34 destacados estudiosos. Y en el V, con el citado título «I grandi problemi...», en dos magníficos volúmenes de 1.648 páginas, aporta los trabajos de 20 profesores de distintas nacionalidades sobre temas candentes. La simple enunciación onomástica delata la calidad de la obra: Corapi, Petitpierre-Sauvatn, Vanetti, Tortorano, Grisoli, Levi, Miserocchi, Jaeger, Allegri, Barbiera, Glansdorff, Mazzont, Colombo, Costi, Santagata, Angelici, Ballarino, Rossi. Sin duda, algunos de los estudios no pueden tener otro calificativo que el de magistrales.
En la imposibilidad de un comentario adecuado, que impiden la magnitud y calidad, esbozamos unas notas relacionadas con la única aportación española, la enunciada en el epígrafe. El tema, aunque con otro enfoque, fue ya profundizado por Luis de Angulo en 1968, en ensayo obrante en la colección del Colegio Español de Bolonia. Ambos son un ejemplo de pulcritud científica.
La financiación de la empresa, y en especial la conformada como Sociedad Anónima, es materia siempre actual. Tal sociedad se caracteriza, frente a las personalistas y mixtas, por la integridad de la limitación de su responsabilidad, y frente a las limitadas por la cartularidad, la materialización de los derechos sociales mediante su incorporación a un instrumento tipo. Una de sus funciones históricas más acentuadas es precisamente la de instrumento de financiación, de captación de numerario, plasmada en la clásica expresión de Schmalenbach: «Kapitalpumpe». Ello tiene lugar mediante los siguientes procedimientos:
La «vía maestra», la tradicional emisión de nuevas acciones acudiendo al ahorro particular o el de los grandes profesionales o instituciones de la inversión colectiva, Holdings, sociedades de financiación, investment trusts, compañías de seguros, mutuas y aun grandes sindicatos o kibbutz. En la actualidad, con la excepción de los poderosos, que exigen condiciones o controles excepcionales, se halla en plena decadencia, sobre todo en Estados de lánguida economía. Los frecuentes colapsos comerciales, los dividendos irrisorios, las Bolsas agonizantes y la política fiscal de persecución al ahorro con su estela de nerones y guardias pretorias son desalentadores, ciertamente. El ánimo no se restablece con boards, comisiones o instrumentos de control, del que la CONSOB italiana es la versión más reciente; sus fun-Page 421ciones son limitadas. Y las inspecciones o superintendencias de Latinoamérica no parecen tener otra función real que la de...
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