Datos macroeconómicos
| Autor | Eduardo Vicho |
| Páginas | 119-130 |
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En los tiempos que corren, para poder entender lo que ocurre en el mercado debemos seguir muy de cerca algunos factores que afectan directa o indirectamente a la cotización de los activos.
Por este motivo, vamos a intentar explicar de forma sencilla en este capítulo cuales son los datos macroeconómicos de mayor relevancia e impacto en el mercado. Una vez que consigamos entender lo que representan y de qué variables están compuestos, podremos darnos cuenta por nosotros mismos de que un mismo dato puede provocar una reacción distinta en el mercado dependiendo de la coyuntura económica, y que en numerosas ocasiones no es el dato en sí lo que mueve el mercado, sino la interpretación que se hace de éste.
Por orden de relevancia, gran parte de los datos macroeconómicos que vamos a explicar son referentes a la primera economía mundial, EEUU, ya que son los más seguidos por los inversores y por tanto los que mayor impacto tienen en los mercados.
A pesar de esto, también se hará un repaso a los más importantes de la zona euro, centrándonos en los referentes al motor de la eurozona, Alemania.
Los indicadores que vamos a ver en el capítulo serán los siguientes:
EEUU:
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PIB
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Informe de empleo
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Indicadores de consumo
- IPC
- Confianza consumidor
- Ventas al por menor
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Indicadores de actividad
- ISM Manufacturero
- ISM de servicios
Eduardo Vicho
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- PMI Chicago
- Índice FED de Philadelphia
- Empire State de New York
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Balanza comercial
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Indicadores inmobiliarios
- Venta de viviendas/Permisos de construcción - Índice de precios S&P/Case-Shiller
- Índice NAHB
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Libro Beige
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Indicador adelantado (Leading indicator)
EUROPA:
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Principales indicadores de confianza alemanes - Índice de confianza empresarial (ZEW) - Índice de confianza (IFO)
Informe trimestral que se revisa mensualmente y que refleja la suma total de bienes y servicios que produce un país o una economía en un periodo deter-minado (normalmente un año), sin deducir el capital consumido (amortizaciones).
El componente más importante dentro del PIB es el consumo personal, debido a que supone prácticamente el 65% del PIB.
Cuando se encadenan dos trimestres consecutivos con tasa negativa, se habla de que la economía ha entrado en una recesión técnica.
En momentos en los que la inflación es elevada, el PIB nominal podría verse distorsionado por el alza de los precios, debido a que el dato de PIB podría repuntar sin que la producción acompañe. Para evitar que ocurra esto, se suele calcular el PIB real deflactando el valor del PIB según el índice de inflación, y cuyo resultado se acercará más a la realidad.
Por norma general, los inversores suelen controlar la tasa de crecimiento en términos reales.
El PIB es sin duda el dato con mayor repercusión en los mercados y en la di-visa. Un dato de PIB por encima de las previsiones suele tener un impacto positivo tanto en la divisa como en la renta variable, mientras que el impacto en la renta fija sería negativo y viceversa.
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Informe mensual elaborado por el departamento de trabajo de EEUU, donde se recopilan un conjunto de indicadores relacionados con el mercado laboral, tales como:
- Creación de empleo no agrícola:
El componente más importante y con mayor repercusión en los mercados. El hecho de que no se tenga en cuenta el paro agrícola, se debe al carácter estacional de éste, lo cual podría distorsionar el dato final.
- Tasa de paro:
Sólo considera desempleada, aquella persona que está buscando trabajo activamente, es decir, en ocasiones la tasa de paro puede bajar no necesariamente porque se haya creado más empleo, sino porque la población activa en busca de empleo se haya reducido.
Otros componentes a tener en cuenta:
- Empleo temporal.
- Ganancias medias por hora.
- Horas trabajadas por semana.
Detalles a tener en cuenta:
Es uno de los datos macroeconómicos más completos debido a que incluye todos los sectores importantes de la economía americana.
Al ser uno de los primeros datos del mes en publicarse, suele dar pistas sobre cómo pueden salir algunos de los indicadores económicos que se irán publicando a lo largo del mes.
Además del dato mensual, semanalmente se conocen las peticiones de subsidio por desempleo, un dato con menor repercusión en el mercado que recoge las personas
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inscritas en las oficinas de empleo de forma semanal. Este dato es publicado todos los jueves. La creación o destrucción de empleo, en algunas ocasiones puede tener lecturas contradictorias dependiendo de la fase del ciclo en la que se encuentre el mercado.
Por ejemplo, si la economía acaba de salir de una recesión, una creación elevada de empleo significa que la economía vuelve a crecer y por tanto el impacto tanto en la renta...
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