Una consideración preliminar. Análisis de las principales diferencias existentes entre las políticas monetarias de la FED y del BCE

Autor:Juan Calvo Vérgez
Cargo del Autor:Profesor Titular (acreditado para Catedrático) de Derecho Financiero y Tributario
Páginas:13-25
 
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I. UNA CONSIDERACIÓN PRELIMINAR.
ANÁLISIS DE LAS PRINCIPALES DIFERENCIAS
EXISTENTES ENTRE LAS POLÍTICAS
MONETARIAS DE LA FED Y DEL BCE
Como es sabido el objetivo prioritario del Sistema Europeo de Bancos
Centrales (SEBC) y, por ende, del Banco Central Europeo (BCE), se con-
creta en el mantenimiento de la estabilidad de precios, tal y como establece
el art. 127 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (TFUE).
Añade asimismo el citado precepto que, sin perjuicio de la necesaria con-
secución de dicho objetivo principal, el Eurosistema apoyará las políticas
económicas generales de la Unión Europea con el fin de contribuir a la
realización de los objetivos establecidos en el citado Tratado, los cuales se
concretan en un nivel alto de empleo y en la consecución de un crecimiento
sostenible y no inflacionario.
El TFUE fija los dos grandes objetivos que ha de perseguir el Banco
Central Europeo. En primer lugar, mantener la estabilidad de precios. Y, en
segundo término, apoyar las políticas económicas generales de la Unión
(tendentes al pleno empleo y al progreso social) y contribuir a la estabilidad
del sistema financiero. El citado Tratado de Funcionamiento precisa, tam-
bién, que el BCE tiene prohibido la adquisición directa de instrumentos de
deuda a Gobiernos y Organismos de Derecho Público lo que, desde nuestro
punto de vista, debe diferenciarse claramente de las compras que puedan
llegar a operarse en el mercado secundario, las cuales respetan mejor la
independencia del Banco, a diferencia de lo que sucede tratándose de una
compra bilateral y directa.
El BCE tiene en consecuencia como objetivo primordial el control de
la inflación. Y ello tomando como punto de referencia la consideración
de que la política monetaria solo puede influir en el nivel de precios de

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