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La burbuja tecnológica de la segunda mitad de los noventa

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Vincent
AutorAntonio Torrero Mañas
Páginas83-91
6I
SUMARIO: 1. LA VALORACIÓN DE LAS ACCIONES TECNOLÓGICAS.—2. LA
ACTUACIÓN DE LA RESERVA FEDERAL.—3. CONSECUENCIAS DE LA
BURBUJA TECNOLÓGICA.—4. ENSEÑANZAS.
En la segunda mitad de los noventa se produjo en los Estados Uni-
dos un alza espectacular de la Bolsa.«Entre 1994 y comienzos del 2000
la relación entre la capitalización del mercado de las empresas no finan-
cieras y el PIB pasó de 1,3 a 3,más del 75 % por encima del nivel más
alto alcanzado previamente en el período de la posguer ra (1,7 en
1968), pese a que los beneficios después de impuestos de las empresas
sólo crecieron un 41,2 %» (BRENNER, 2002,pp. 194 y 195).
Aunque el alza bursátil fue general, las acciones de las empresas
integradas en lo que vino a denominarse “nueva economía” 1, y espe-
cialmente las ligadas a telecomunicaciones e Internet, tuvieron un
comportamiento espectacular.En el último lustro de la década,la coti-
zación de las acciones tecnológicas se multiplicó por cinco, y la de las
no tecnológicas —la economía tradicional— lo hizo por tres.La inci-
dencia sobre la inversión fue, asimismo, muy diferente; la tasa de inver-
sión anual en ordenadores y otros bienes de capital de alta tecnología
se duplicó en los años del quinquenio citado respecto a la existente en
1994. La tasa de inversión anual en capital fijo en los sectores tradicio-
nales en el mismo período fue un 15% mayor que la de 1994 (FERGU-
SON Jr., 2005, p. 2).
La cotización de las empresas tecnológicas alcanzó su máximo en
marzo de 2000, iniciándose un vertiginoso descenso hasta octubre de
2002. En el declive se evaporaron más de 8,5 billones de dólares
(FARRELL, 2004, p. 6). Entre primeros de marzo de 2000 y de 2001 el
índice NASDAQ 2, que tiene un fuerte componente tecnológico,bajó
LA BURBUJA TECNOLÓGICA
DE LA SEGUNDA MITAD DE LOS NOVENTA
1Normalmente incluyen los sectores de telecomunicaciones, medios de comuni-
cación, tecnologías de la información y programas informáticos.
2NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations). Es un
sistema informático que registra información y la proporciona a los agentes,de las accio-

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