Los beneficios de la gestión activa de carteras. Una propuesta de reforma para la Dirección de Pensiones Civiles del Estado de Michoacán, México

Autor:Oscar Valdemar De la Torre Torres - María Isabel Martínez Torre-Enciso
Cargo:Universidad Michoacana de San Nicolás de Hidalgo México - Universidad Autónoma de Madrid, España
Páginas:281-310
RESUMEN

El presente artículo estudia el contexto legal y administrativo de uno de los fondos de pensiones de beneficio definido políticamente más relevantes en México, la Dirección de Pensiones Civiles del Estado de Michoacán. Como consecuencia de esto, se hace la propuesta de una política, estructura y proceso de gestión activa de carteras para su reserva técnica. Para probar la pertinencia de la... (ver resumen completo)

 
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Anuario Jurídico y Económico Escurialense, XLVIII (2015) 281-310 / ISSN: 1133-3677
Los beneficios de la gestión activa de
carteras. Una propuesta de reforma para la
Dirección de Pensiones Civiles del Estado de
Michoacán, México
The benefits of active portfolio management. A reform proposal to
Michoacan State’s Public Pension Fund Office
Dr. Oscar V. DE LA TORRE TORRES
Universidad Michoacana de San Nicolás de Hidalgo México
Dra. M.ª Isabel MARTÍNEZ TORRE-ENCISO
Universidad Autónoma de Madrid, España
Resumen: El presente artículo estudia el contexto legal y administrativo
de uno de los fondos de pensiones de beneficio definido políticamente más
relevantes en México, la Dirección de Pensiones Civiles del Estado de Michoacán.
Como consecuencia de esto, se hace la propuesta de una política, estructura
y proceso de gestión activa de carteras para su reserva técnica. Para probar la
pertinencia de la propuesta, se realizó una simulación de eventos discretos
con tres tipos de matrices de covarianzas, empleando el modelo Markowitz-
Tobin-Sharpe-Lintner. Los resultados demuestran que se superan los objetivos
actuariales planteados y se logra incrementar, como consecuencia, el periodo
de suficiencia financiera del plan de pensiones.
Abstract: The present paper studies one of the most politically relevant
public pension funds in Mexico: the Michoacan State Public Pension Fund Office.
As a result of this review, we propose an investment policy along with its
related portfolio management structure and process. In order to probe the
usefulness of our proposal we developed a discrete event simulation by using
the Markowitz-Tobin-Sharpe-Lintner model with three different covariance
matrices. Our results show that, by using our proposal, the pension fund can increase
its financial sufficiency and achieve its actuaries’ target financial returns.
Palabras clave: Selección de carteras, Valoración de activos financieros,
Técnicas de optimización, Modelos de simulación.
OSCAR V. DE LA TORRE TORRES / Mª ISABEL MARTÍNEZ TORRE-ENCISO
AJEE, XLVIII (2015) 281-310/ISSN 1133-3677
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Keywords: Portfolio selection, Asset valuation, Optimization techniques,
Simulation modeling.
Sumario:
I. Introducción.
II. Antecedentes jurídicos, históricos y operativos de la Dirección
de Pensiones Civiles del Estado de Michoacán.
2.1. Antecedentes históricos de la Dirección de Pensiones Civiles
del Estado de Michoacán.
III. Política de inversión propuesta para la reserva técnica de
la Dirección de Pensiones Civiles del Estado de Michoacán.
IV. La estructura organizacional propuesta para la administración
de la Reserva Técnica de Pensiones Civiles del Estado de
Michoacán.
4.1. El comité de inversión.
4.2. El comité de riesgos.
V. Prueba del beneficio financiero logrado al utilizar la estructura
administrativa y proceso propuestos.
VI. Conclusiones.
VII. Referencias bibliográficas.
Recibido: noviembre 2014.
Aceptado: enero 2015.

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