Protección de los pequeños inversores en la contratación en los mercados de valores

AutorJavier Cremades
Páginas373-383
PROTECCIÓN DE LOS PEQUEÑOS INVERSORES
EN LA CONTRATACIÓN EN LOS MERCADOS
DE VALORES
Javier CREMADES
Abogado. Secretario de la Asociación Española
de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas
SUMARIO: I. ¿QUIÉN ES CONSIDERADO PEQUEÑO INVERSOR?—II. ¿CÓMO ESTÁ AFECTADO EL
PEQUEÑO INVERSOR POR LOS COSTES DE TRANSACCIÓN?—III. SEGURIDAD EN EL COMER-
CIO ELECTRÓNICO.—IV. RESPONSABILIDAD POR INCUMPLIMIENTO DE DEBERES DE LAS
ENTIDADES.—1. Acción de incumplimiento contractual con reclamación de indemnización daños y
perjuicios.—2. Acción de nulidad por existencia de vicio en la prestación del consentimiento.—V. PRO-
TECCIÓN FRENTE A LAS OPAS.—VI. CONCLUSIONES.
I. ¿QUIÉN ES CONSIDERADO PEQUEÑO INVERSOR?
La llegada de la MIFID invita a repensar sobre la confluencia de técnicas
diversas en una institución que, además, históricamente se ha destacado por
una anemia normativa importante.
Hace ya tiempo que se destacaba el importantísimo papel que el pequeño
inversor protagonizaba dentro de las empresas y por el que economías como
las de Japón o Argentina han visto caer sus cimientos por no proporcionar
una transparencia y un gobierno corporativo adecuado al pequeño inversor.
El desarrollo de lo que se ha venido en llamar «capitalismo popular» en
España es relativamente reciente. Las privatizaciones de la pasada década y
el boom bursátil animaron a un buen número de ahorradores a lanzarse a los
mercados de renta variable, en muchos casos por primera vez.
Por esto mismo es curioso apreciar cómo dentro una clarísima intenciona-
lidad de conceder al pequeño inversor los medios suficientes para los que su
actividad no se vea comprometida se genere una definición tan ambigua del
mismo, acuñando a éstos llana y simplemente como los inversores que no son
profesionales: «aquéllos a quienes se presuma la experiencia, conocimientos

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