Nueva regulación legal de las Instituciones de Inversión Colectiva

Autor:Pilar Lluesma Rodrigo
Cargo:Abogada del Área de Derecho Mercantil de Uría Menéndez (Madrid).
Páginas:66-69
RESUMEN

En el marco de la reciente revisión acometida de las Instituciones de Inversión Colectiva por la Comunidad Europea, a través de la Directiva 2009/65/CE y las directivas de segundo nivel y reglamentos que la desarrollan, y que ha sido recientemente traspuesta en España por la Ley 31/2011, de 4 de octubre, uno de sus aspectos más destacados es el reforzamiento de la protección del inversor y, en... (ver resumen completo)

 
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Introducción

La Directiva 2009/65/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios («Directiva 2009/65»), además de llevar a cabo la refundición de todas las modificaciones que han tenido lugar de la Directiva 85/611/CEE del Consejo, de 20 diciembre de 1985, simplifica el régimen de comer-cialización transfronteriza de las Instituciones de Inversión Colectiva («IIC»), prevé un régimen de actuación transfronteriza de las sociedades gestoras de IIC, refuerza las potestades supervisoras y mecanismos de cooperación entre autoridades supervisoras competentes, regula un nuevo instrumento informativo de las IIC denominado «documento con los datos fundamentales para el inversor» («DFI») y prevé un régimen para las fusiones de IIC y las estructuras principal-subordinado.

La Directiva 2009/65 ha sido transpuesta, si bien con cierto retraso, por la Ley 31/2011, de 4 de octubre, por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de IIC (« Ley 31/2011»). Tal y como se indica en el Preámbulo de la Ley 31/2011, entre las modificaciones introducidas por esta Ley se encuentran aquellas dirigidas a reforzar la protección del inversor respecto a sus derechos de información. En este sentido, se ha modificado la Ley 35/2003 para introducir el DFI, en sustitución del folleto simplificado.

(i) Regulación del DFI

Los principios fundamentales que han de guiar la elaboración y divulgación del DFI han quedado definidos principalmente en el artículo 17 de la Ley 35/2003 en la redacción dada por la Ley 31/2011, si bien su forma y contenido se han concretado en el Reglamento (UE) n.º 583/2010 de la Comisión de 1 de julio de 2010, por el que se establecen disposiciones de aplicación de la Directiva 2009/65 en lo que atañe a los datos fundamentales para el inversor y a las condiciones que deben cumplirse al facilitarse esos datos o el folleto en un soporte duradero distinto del papel o a través de un sitio web («Reglamento 583/2010»), cuya aplicación es directa.

Finalmente, la regulación del DFI se completa con las siguientes guías publicadas por CESR:

- Cálculo del indicador de riesgo de riesgo y remuneración (Guidelines on the methodology for the calculation of the synthetic risk and reward indicator -CESR/10-673).

- Cálculo del indicador de gastos corrientes (Guidelines on the Methodology for calculation of the ongoing charges figure -CESR/10-674).

- Plantilla de DFI (CESR’s template for the Key Investor Information document CESR/10-1321).

- Transición del folleto simplificado al DFI (Transition from the Simplifled Prospectus to the Key Investor Information document -CESR/10-1319).

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- Diseño y el lenguaje del DFI (CESR’s guide to clear language and layout for the Key Investor Information document -CESR/10-1320).

(ii) Adaptación al DFI

Las IIC que cumplan con la Directiva 2009/65 dispondrán de un plazo de un año a partir del 1 de julio de 2011 para adaptar...

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