Materias primas y metales preciosos
| Autor | Eduardo Bolinches |
| Páginas | 131-154 |
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Desde un punto estricto de la definición deberíamos denominar materias primas a los recursos naturales a partir de los cuales se obtienen productos elaborados o semielaborados. Existen dos grandes grupos de materias primas atendiendo a su origen. Las de origen orgánico, que a su vez se subdividen en agrarias, ganaderas y forestales; y las minerales que se encuentran en los yacimientos.
Sin embargo desde el punto de vista de los mercados financieros lo que interesa definir es el término "commodity" puesto que es lo que realmente se negocia y engloba mucho más allá del concepto de materia prima. Haciendo una traducción literal del inglés de la palabra tendríamos que hablar de "producto básico" y su definición podría ceñirse a todo aquel bien producido por el hombre en grandes cantidades para su uso y consumo o que se encuentra en abundancia en la naturaleza y tiene un valor o utilidad y un muy bajo nivel de diferenciación o especialización.
Por lo tanto como podemos comprobar el concepto de "commodity" es un concepto ligeramente distinto al de materia prima, siendo el primero un poco más amplio al ser realmente materias primas propiamente dichas o fruto de ellas previo a pequeños cambios insignificantes. Siendo una de las características que se trata de productos muy homogéneos, es decir, muy similares entre sí, puesto que el algodón recolectado en EE.UU. es muy similar al recolectado en Uzbekistán por poner un ejemplo.
Los "commodities" se clasifican en cinco grandes grupos y son los siguientes:
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· Granos: "Grains" en inglés y donde podemos encontrar a la soja, al aceite de soja, a la harina de soja, al trigo, al maíz, a la avena, al arroz, a la colza o a la cebada entre otros.
· Agrícolas: "Softs" en inglés y donde podemos encontrar al algodón, al azúcar, al cacao, al café, al zumo de naranja o a la madera entre otras.
· Energías: "Energies" en inglés y donde podemos encontrar al petróleo crudo, al combustible para calefacción, a la gasolina, al gas natural o al propano entre otros.
· Metales: "Metals" en inglés y donde podemos encontrar al oro, a la plata, al cobre, al platino, al aluminio, al zinc o al paladio entre otros.
· Carnes y derivados: "Meats" en inglés y donde podemos encontrar al ganado bovino vivo, al ganado porcino vivo, a la panceta de cerdo, al magro de cerdo, a la manteca o a la leche entre otros.
La inversión con "commodities" básicamente es una inversión a futuro por lo cual se suelen negociar con contratos de futuros. Al igual que ocurre con otros activos negociados en los mercado financieros organizados, los "commodities" suelen presentar volatilidad en los precios, lo cual ocasiona que no siempre se pueda tener certeza acerca del comportamiento previsible de las cotizaciones de estos productos debido a acontecimientos no controlables como el clima y/o catástrofes naturales, lo que hace difícil que los inversores obtengan ganancias especulando con ellos en el corto plazo. No obstante, lo cierto es que con el tiempo, los incrementos en los precios de estos productos han mostrado clara-mente rendimientos mayores así como una mayor estabilidad en el mercado si se comparan con otros activos como las divisas por ejemplo que presentan una mayor fluctuación en sus cotizaciones con sus caídas y subidas constantes. Esto se debe a que existe una demanda real cada vez más grande de este tipo de productos, sobre todo en las de alimentación básica (granos) puesto que no podemos olvidar que la población mundial crece más rápido que la producción de las distintas "commodities", de ahí que a medio/largo plazo la inversión en "commodities" es una buena opción puesto que demandas crecientes de economías emergentes como Brasil, Rusia, India y China (BRIC) y otros están empujando el precio de muchas "commodities" al alza. No obstante quiero dejar de antemano muy claro que al encontrarnos ante una crisis global desde finales del año 2007 no es momento de tomar posiciones alcistas en las "commodities" de manera global. Del por qué pienso esto, hablaremos más adelante...
Como ya he dicho anteriormente para operar con "commodities" se utilizan los futuros y las opciones y de los que no voy a entrar hablar de qué son y cómo funcionan puesto que dichos temas son tratados en el apartado de este libro correspondiente. Pero también existe otra modalidad de contratación que se denomina el mercado "spot" o "mercado de contado" en el que las transacciones se realizan y liquidan en el mismo día o con un plazo máximo de 72 horas al "precio de contado" o "spot".
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Como no podía ser de otra forma los principales mercados de "commodities" se localizan en EE.UU. siendo la ciudad de Chicago la principal plaza. Allí nos encontramos la Chicago Board of Trade (CBOT) donde se negocian granos principalmente y a la Chicago Mercantile Exchange (CME) donde se negocian el ganado bovino y porcino. Luego tenemos a la New York Mercantile Exchange (NYMEX) donde se negocian principalmente los metales y energías rivalizada con la London Metal Exchange (LME - www.lme.com ) por la negociación de los metales y otro gran mercado supranacional que es el Intercontinental Exchange (ICE - www.theice.com ).
Recientemente los tres primeros mercados se han integrado en uno solo bajo el nombre de CME Group ( www.cmegroup.com ) siendo con diferencia el más importante de todos.
La forma más sencilla de participar en los mercados de "commodities" es hacerlo a través de los fondos cotizados en bolsa, es decir, de los "Exchange Traded Funds" más conocidos por sus siglas en inglés ETFs. De nuevo no es función de este capítulo el explicar qué son y cómo funcionan por lo que únicamente me voy a centrar en explicarles donde pueden contratar los más importantes.
Los primeros ETFs surgieron en 1992, en el mercado norteamericano (AMEX), y trataban de replicar los principales índices estadounidenses como el S&P 500 o el Nasdaq 100 y a Europa no llegaron hasta el año 2000. Pero actualmente este mercado ya está desarrollado y existen más de 1.000 ETFs a nivel mundial. Fruto de este desarrollo han nacido los "Exchange Traded Commodities" (ETCs) que son exactamente como los ETFs pero lo que hacen es replicar el comportamiento de los "commodities", siendo por lo tanto la forma más sencilla y cómoda de invertir en este mercado de "productos básicos".
Y si el AMEX es la cuna de los ETFs, Frankfurt es la de los ETCs puesto que en ella cotizan a fecha de hoy 190 "fondos cotizados de productos básicos". Para cada una de las "comodities" los hay direccionales, es decir, que replican la evolución del "commodity"; apalancados, que multiplican su evolución e inversos, que replican la inversa de la evolución del "commodity". También los hay agregados por grupos y generales. Aquí tiene todos los ETCs listados en la Bolsa de Valores de Frankfurt (XETRA):
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ETCs sobre "commodities" individuales
Agricultura
Cotton (Algodón)
ETFS Cotton
ETFS Leveraged Cotton DJ-UBSCI
ETFS Short Cotton DJ-UBSCI
S&P GSCI Cotton Total Return T-ETC
Coffee (Café)
ETFS Coffee
ETFS Leveraged Coffee DJ-UBSCI
ETFS Short Coffee DJ-UBSCI
S&P GSCI Coffee Total Return T-ETC
Cocoa(Cacao)
ETFS Leveraged Cocoa DJ-UBSCI
ETFS Short Cocoa DJ-UBSCI
Corn (Maíz)
ETFS Corn
ETFS Leveraged Corn DJ-UBSCI
ETFS Short Corn DJ-UBSCI
S&P GSCI Corn Total Return T-ETC
Soybeans (Soja)
ETFS Leveraged Soybeans DJ-UBSCI
ETFS Short Soybeans DJ-UBSCI
ETFS Soybeans
S&P GSCI Soybeans Total Return T-ETC
Soybean oil (Aceite de soja)
ETFS Leveraged Soybean Oil DJ-UBSCI
ETFS Short Soybean Oil DJ-UBSCI
ETFS Soybean Oil
Wheat (Trigo)
ETFS Leveraged Wheat DJ-UBSCI
ETFS Short Wheat DJ-UBSCI
ETFS Wheat
S&P GSCI Wheat Total Return T-ETC
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Sugar (Azúcar)
ETFS Leveraged Sugar DJ-UBSCI
ETFS Short Sugar DJ-UBSCI
ETFS Sugar
S&P GSCI Sugar Total Return T-ETC
Metales preciosos
Gold (Oro)
db ETC Monthly Short Gold Euro Hedged ETC db Physical Gold ETC (EUR) Securities
db Physical Gold Euro Hedged ETC Securities ETFS Gold
ETFS Leveraged Gold DJ-UBSCI
ETFS Physical Gold
ETFS Physical Swiss Gold Securities
ETFS Short Gold DJ-UBSCI
Gold Bullion Securities
RBS physical Gold ETC
RBS physical Gold ETC
S&P GSCI Gold Total Return T-ETC
Xetra-Gold
Copper (Cobre)
ETFS Physical Copper
Palladium (Paladio)
db Physical Palladium Euro Hedged Securities ETFS Physical Palladium
Platinum (Platino)
db Physical Platinum Euro Hedged Securities ETFS Leveraged Platinum DJ-UBSCI
ETFS Physical Platinum
ETFS Short Platinum DJ-UBSCI
Rhodium (Rodio)
db Physical Rhodium ETC (EUR)
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Silver (Plata)
db Physical Silver ETC (EUR) Securities
db Physical Silver Euro hedged ETC Securitie ETFS Leveraged Silver DJ-UBSCI
ETFS Physical Silver
ETFS Short Silver DJ-UBSCI
ETFS Silver
S&P GSCI Silver Total Return T-ETC
Energía
Gasoline (Gasolina)
ETFS Gasoline
ETFS Leveraged Gasoline DJ-UBSCI
ETFS Short Gasoline DJ-UBSCI
Natural gas (Gas Natural)
db Nat. Gas Booster Euro Hedged Securities ETFS Forward Natural Gas
ETFS Leveraged Natural Gas DJ-UBSCI
ETFS Natural Gas
ETFS Short Natural Gas DJ-UBSCI
RICI Enhanced Natural Gas TR Index ETC
S&P GSCI Nat. Gas Official Close Index TR ETCs S&P GSCI Natural Gas Total Return T-ETC
Heating oil (Combustible de calefacción)
ETFS Heating Oil
ETFS Leveraged Heating Oil DJ-UBSCI ETFS Short Heating Oil DJ-UBSCI
Oil (Petróleo)
db Brent Crude Oil Booster ETC (EUR)
db ETC Brent Crude Oil Euro Hedged ETC
db ETC Mon. Sh. Brent Crude Oil Euro Hedged ETFS Brent Oil
ETFS Crude Oil
ETFS Leveraged Crude Oil DJ-UBSCI
ETFS Short Crude Oil DJ-UBSCI
ETFS WTI Oil
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RICI Enhanced Brent Crude Oil TR Index ETC
RICI Enhanced WTI Crude Oil TR Index ETC S&P GSCI Brent Crude Official Close Index TR S&P GSCI Crude Oil Official Close Index TR S&P GSCI Crude Oil Total Return T-ETC
S&P GSCI Enhanced Crude Oil Source T-ETC
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