Etapas de la crisis financiera

AutorAntonio Torrero Mañas
Páginas25-36
2 ETAPAS DE LA CRISIS
FINANCIERA
SUMARIO: 1. LA CAÍDA DE LEHMAN BROTHERS.—2. EL SALVAMENTO DE AIG
(AMERICAN INTERNATIONAL GROUP).—3. CONSECUENCIAS.
En su libro de Memor ias, el secretario del Tesoro de los Estados
Unidos refi ere una conversación que tuvo con el presidente Bush el 17
de agosto del 2006. En ella le puso sobre aviso de la creciente vulne-
rabilidad que advertía en el sistema fi nanciero americano, consecuen-
cia del crecimiento de los bancos en la sombra y de los productos deri-
vados. Además, señaló PAULSON, las crisis fi nancieras tenían lugar con
regularidad (entre cuatro y ocho años) y desde la crisis del Long Term
Capital Management (LTCM) en 1998 no se había producido ninguna.
Reconoce que en ningún momento hizo referencia a problemas en el
sector inmobiliario o en las hipotecas (ibid., 2010, pp. 44-47).
En marzo de 2007 BERNANKE declaraba que los problemas de las
hipotecas de baja calidad (subprime) estaban controlados. Tampoco se
advertía alarma alguna en las numerosas declaraciones de PAULSON
(LOWENSTEIN, 2010, pp. 81-83). El primer incidente de la crisis subpri-
me se produjo el 30 de julio de 2007 en un banco alemán de tamaño
medio: el IHB Deutsche Industriebank, participado por el sector públi-
co; el banco tenía un instrumento de fi nanciación fuera del balance,
lanzado por dicho banco con inversiones hipotecarias en los Estados
Unidos que nanciaba en el mercado americano de papel comercial,
pero no pudo obtener fondos y tuvo que recibir ayuda de su accionis-
ta público y de una asociación de bancos alemanes (BERNANKE, 2010
c, p. 1). Inmediatamente tuvo lugar un problema en otro banco públi-
co, el Landesbank Girozentrale Sac hsen, que precisó una línea de crédi-
to de emergencia por 17.300 millones de dólares (JAMES, 2009, pp. 100,
101).
Estos incidentes fueron las primeras manifestaciones de la crisis que
estalló con virulencia en el otoño de 2007. Un año antes había teni-
do lugar un aumento notable en los créditos hipotecarios fallidos, pero
en la fecha citada es cuando se advierten las primeras consecuencias de
esa debilidad sobre la confi anza en los activos que habían servido como
vehículo para la comercialización (titulización) de los créditos hipote-
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