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Cuarto año de la crisis financiera. Nota final

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Vincent
AutorAntonio Torrero Mañas
Páginas103-110
6 CUARTO AÑO DE LA CRISIS
FINANCIERA. NOTA FINAL
Termino este trabajo en diciembre de 2010. La crisis fi nanciera está en
su cuarto año. En este tiempo se ha ido tomando conciencia progresiva-
mente de la naturaleza de la crisis y de su magnitud. Se están debatiendo
un conjunto de medidas que afectan a la regulación y a la supervisión de
las fi nanzas; las reformas están en fase de elaboración y las más avanzadas
—fortalecimiento de los recursos propios de las entidades bancarias— no
están completamente defi nidas, y tienen un calendario de implementación
que, si continúa la tensión reformista, se completará en los próximos años.
El objetivo de esta nota fi nal no es exponer y emitir un juicio sobre
las propuestas que se están realizando; pretendo llamar la atención sobre
los aspectos que me parecen más relevantes siguiendo el propósito de
este libro: ayudar a que el lector forme su propia opinión sobre las
reformas que se propongan ahora y en el futuro, puesto que la nueva
ordenación de las fi nanzas será un proceso largo y debatido.
En los cuatro puntos siguientes, creo que hay acuerdo
generalizado:
1.º Es una crisis fi nanciera de gran magnitud.
Los analistas coinciden en señalar que es la mayor perturbación
fi nanciera que se ha producido desde la Gran Depresión. La trascen-
dencia del problema se ha ido apreciando con el tiempo. En los pri-
meros análisis, como el detonante fueron las hipotecas de baja calidad
(subprime), su evaluación fue la medida de la trascendencia de la crisis.
Aunque las cifras eran importantes, no se consideraron de una magni-
tud tal que pusiera en peligro al sector fi nanciero americano, y mucho
menos alcanzara dimensión inter nacional y afectara al sistema econó-
mico de los países desarrollados.
En un trabajo fechado el 23 de noviembre de 2007 (insisto en la
signifi cación de las fechas), en opinión de CALOMIRIS:
«Los problemas de las subprime han generado un shock de liquidez,
pero esto no es sufi ciente para creer que un declive sustancial en la ofer-
ta de crédito en las presentes circunstancias agrandará el shock y lo trans-
formará en una recesión. No hemos llegado (todavía) a un momento
MINSKY» (p. 77).
La crisis financiera internacional.indb 103La crisis financiera internacional.indb 103 17/1/11 11:01:4117/1/11 11:01:41

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