Mercantil

CargoÁrea de Mercantil de Uría Menéndez
Páginas174-187

    Esta sección de Actualidad Mercantil ha sido elaborada por Carlos Paredes Galego, Silvia Elías Bernardos, Dámaso Riaño López, Elena Torregrosa Blanchart y Joana Crisóstomo, del Área de Mercantil de Uría Menéndez (Madrid y Lisboa).

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1. Legislación

[Unión Europea]

Normativa Comunitaria

- Corrección de errores del Reglamento 1435/2003/CE del Consejo, de 22 de julio de 2003, relativo al Estatuto de la sociedad cooperativa europea (SCE) (DOUE de 17 de febrero de 2007)

- Corrección de errores del Reglamento 603/2005/CE del Consejo, de 12 de abril de 2005, por el que se modifican las listas de los procedimientos de insolvencia, los procedimientos de liquidación y los síndicos de los anexos A, B y C del Reglamento (CE) n.º 1346/2000 sobre procedimientos de insolvencia) (DOUE de 17 de febrero de 2007)

- Reglamento 211/2007/CE de la Comisión de 27 de febrero de 2007 por el que se modifica el Reglamento 809/2004/CE, relativo a la aplicación de la Directiva 2003/71/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo que se refiere a la información financiera que debe figurar en los folletos cuando el emisor posee un historial financiero complejo o ha adquirido un compromiso financiero importante (DOUE de 28 de febrero de 2007)

- Directiva 2007/14/CE de la Comisión de 8 de marzo de 2007 por la que se establecen disposiciones de aplicación de determinadas prescripciones de la Directiva 2004/109/CE sobre la armonización de los requisitos de transparencia relativos a la información sobre los emi- sores cuyos valores se admiten a negociación en un mercado regulado (DOUE de 9 de marzo de 2007)

- Directiva 2007/16/CE de la Comisión de 19 de marzo de 2007 que establece disposiciones de aplicación de la Directiva 85/611/CEE del Consejo por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) en lo que se refiere a la aclaración de determinadas definiciones (DOUE de 20 de marzo de 2007)

- Directiva 2007/18/CE de la Comisión de 27 de marzo de 2007 que modifica la Directiva 2006/48/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que atañe a la exclusión o inclusión de determinadas entidades de su ámbito de aplicación, así como al tratamiento de los riesgos frente a los bancos multilaterales de desarrollo (DOUE de 28 de marzo de 2007)

[España]

Energía

- Corrección de errores del Real Decreto 1634/2006, de 29 de diciembre, por el que se establece la tarifa eléctrica a partir de 1 de enero de 2007 (BOE de 21 de febrero de 2007)

- Orden ITC/400/2007, de 26 de febrero, por la que se regulan los contratos bilaterales que firmen las empresas distribuidoras para el suministro a tarifa en el territorio peninsular (BOE de 27 de febrero de 2007)

- Orden ITC/843/2007, de 28 de marzo, por la que se modifica la Orden ITC/4112/2005, de 30 de diciembre, por la que se establece el régimen aplicable para la realización de intercambios intracomunitarios e internacionales de energía eléctrica (BOE de 3 de abril de 2007)

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- Resolución de 19 de abril de 2007, de la Secretaría General de Energía, por la que se regulan las emisiones primarias de energía previstas en la disposición adicional vigésima del Real Decreto 1634/2006, de 29 de diciembre, por el que se revisa la tarifa eléctrica a partir del 1 de enero de 2007 (BOE de 24 de abril de 2007)

- Resolución de 19 de abril, de la Secretaría General de Energía, por la que se establecen las características de la primera subasta a que hace referencia la Orden ITC/400/2007, de 26 de febrero, por la que se regulan los contratos bilaterales que firmen las empresas distribuidoras para el suministro a tarifa en el territorio peninsular (BOE de 24 de abril de 2007)

- Corrección de errores de la Orden ITC/843/2007, de 28 de marzo, por la que se modifica la Orden ITC/4112/2005, de 30 de diciembre, por la que se establece el régimen aplicable para la realización de intercambios intracomunitarios e internacionales de energía eléctrica (BOE de 27 de abril de 2007)

Mercado de Valores

- Circular 2/2007, de 26 de enero, del Mercado de Deuda Pública en Anotaciones (BOE de 14 de febrero de 2007)

- Circular 1/2007, de 16 de enero, de IBERCLEAR sobre el sistema de registro y liquidación de valores admitidos a negociación en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones (Boletín de Cotización de la Bolsa de Madrid de 1 de marzo de 2007)

- Real Decreto 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el Real Decreto 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el Real Decreto 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el Real Decreto 116/1992, de 14 de febrero, sobre representación de valores por medio de anotaciones y compensación y liquidación de operaciones bursátiles (BOE de 17 de marzo de 2007)

- Real Decreto 361/2007, de 16 de marzo, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de la participación en el capital de las sociedades que gestionan mercados secundarios de valores y sociedades que administren sistemas de registro, compensación y liquidación de valores (BOE de 17 de marzo de 2007)

- Real Decreto 362/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el Reglamento por el que se desarrolla la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversión colectiva, aprobado por Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre (BOE de 17 de marzo de 2007)

Ley 6/2007, de 12 de abril, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, para la modificación del régimen de las ofertas públicas de adquisición y de la transparencia de los emisores (BOE de 13 de abril 2007)

La presente Ley tiene por objeto modificar la Ley del Mercado de Valores ("LMV"), a fin de trasponer a nuestro ordenamiento dos Directivas comunitarias: la llamada "Directiva de OPAS" (Directiva 2004/25/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de abril de 2004) y la denominada "Directiva de Transparencia" (Directiva 2004/109/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de diciembre de 2004).

En materia de transparencia, véase el artículo de Amayra Losada de la Nuez en la sección de "Foro de Actualidad" en este mismo número de la Revista.

En materia de ofertas públicas de adquisición, a modo de resumen, las principales novedades que introduce la Ley 6/2007, de 12 de abril, son las siguientes:

(i) se sustituye el vigente modelo de opa a priori por uno de opa a posteriori; la oferta no deberá formularse obligatoriamente por superar un determinado umbral de participación (como ocurría hasta ahora), sino cuando dicho umbral haya sido rebasado;

(ii) se eliminan las opas parciales obligatorias y se instaura un sistema de opa total, solventando los problemas que planteaba el sistema de opa parcial en adquisiciones de paquetes inferiores al 50% del capital, que impedía que los accionistas minoritarios pudieran vender la totalidad de su participación en la oferta, permaneciendo en una sociedad prácticamente controlada por el oferente;

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(iii) se suprimen los diversos umbrales hasta ahora existentes cuya superación exige la formulación de opa y, con carácter general, quedan refundidos en uno solo (el 30%), más elevado que el mínimo actual; también deberá formularse una opa cuando un accionista designe a más de la mitad de los miembros del Consejo de Administración de la sociedad...

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