¿Cuáles son los agregados monetarios básicos? ¿Qué son los ALPs?

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RESUMEN

¿Qué son los Alps?

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Los cambios registrados en los últimos años por el sistema financiero español y la necesidad de armonizar la definición de los agregados monetarios con el resto de países de la Unión Económica (UE, para más detalle, ver pregunta n° 86), han llevado al Banco de España a modificar el contenido de las magnitudes monetarias que utiliza para fijar sus objetivos de política monetaria.

Definición de los agregados monetarios básicos.

Mi = E Dv

Mi = oferta monetaria

E = efectivo en manos del público15

Dv = depósitos a la vista (son activos del público y pasivos del sistema crediticio, movilizables mediante cheques. Constituyen el dinero bancario. Son de disponibilidad inmediata para el titular)

M2 = Mi Da

Da = otros depósitos y pasivos bancarios (depósitos de ahorro)

M3 = M2 Dp OPB! POI

M3 = disponibilidades líquidas

Dp == depósitos a plazo

OPBi = otros pasivos del sistema bancario

POIi = pasivos de otras instituciones financieras

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¿Qué son los Alps?

Cuando comentamos frivolamente que el gobernador del Banco de España, como Aníbal, sube los "Alpes", en realidad nos referimos a los activos líquidos en manos del público (M4 o ÁLP)8

M4 = M3 Tt OPB2 POI2

Tt = pagarés y letras del Tesoro

OPB2 = otros pasivos del sistema bancario

POI2 = pasivos de otras instituciones financieras

Desde 1991, el Banco de España define un nuevo agregado (ALP2 o M5):

M5 = M4 pagarés de empresa no avalados, en manos del publico

Por otra parte, las instituciones bancarias mantienen en el Banco de España un cierto volumen de depósitos, obligatorios y voluntarios, que constituyen los denominados activos de caja del sistema bancario (ACSB). La suma de este agregado con el efectivo (en manos del público y en poder del sistema certifico) forma la base monetaria o dinero...

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